粤港澳大湾区（以下简称“大湾区”）金融业透露，其债券市集体系既涵盖境内债券市集属地广东的种种参与者，也包括香港、澳门债券市集，并酿成了各自的发展特质。

　　大湾区债券市集发展简略和机遇定位

　　（一）广东机构是境内债券市集的伏击参与力量

　　2023年，广东债券刊行范围为2.81万亿元，占宇宙10%；限制2023年末，广东（含深圳市）政府债券存量范围近2.95万亿元，位居境内方位政府债券范围首位。同庚，广东金融机构的债券现券交易和资金融入范围位列各省（区市）首位；广东公募基金和答理公司的固定收益类金钱守护范围在宇宙占比离别约为1/3和1/4。深圳证券交易所和中央结算公司深圳分公司等伏击金融基础范例为债券市集高质地发展和多项转变试点提供了有劲保险。

　　（二）香港透露了动作海外金融中心和离岸东谈主民币中心的伏击作用

　　限制2023年末，香港债券市集存量范围近1万亿好意思元，贯穿10余年景为亚洲刊行东谈主安排刊行海外债券的伏击地点。香港是联通境内和海外债券市集的伏击桥梁，在“大家通”径直过问银行间债券市集（以下简称“大家通”）模式下，获准入市投资境内债券市集的境外机构约37%注册地为香港；通过香港债券通“北向通”的投资交易范围握续增长，2023年日均交易量约400亿元；2021年香港债券通“南向通”通畅，收尾债券双向投资。香港是大家最主要的离岸东谈主民币中心，财政部、中国东谈主民银行、方位政府及种种市集主体赴港刊行债券，进一步完善了离岸东谈主民币债券市集。

　　（三）澳门债券市集呈现淡雅发展态势

　　澳门自2018年起启动栽植设置债券市集，在各方支握下快速完成刊行登记和中央证券托管体系构建，中华（澳门）金融金钱交易股份有限公司（MOX）和澳门中央证券托管结算一东谈主有限公司（MCSD）接踵成立。澳门正在推动制定《证券法》，包括支握中央证券托管系统（CSD）的法律地位和运作；收尾债券公拓荒行标准由审批制到注册制的转机；纳闷于鼓吹与区域及海外CSD机构合营。限制2023年末，共有超5677亿等值澳门元债券在澳门刊行或上市。

　　（四）大湾区债券市集高质地发展的机遇与定位

　　2023年召开的中央金融使命会议强调，要“促进债券市集高质地发展”“作念好科技金融、绿色金融、普惠金融、待业金融、数字金融五篇大著述”“服从鼓吹金融高水平盛开”“稳步扩大金融边界轨制型盛开，擢升跨境投融资便利化”。党的二十届三中全会忽视，“透露‘一国两制’轨制上风，清静擢升香港海外金融、航运、买卖中心肠位，支握香港、澳门打造海外高端东谈主才集聚高地，健全香港、澳门在国度对外盛开中更好透露作用机制。”

　　劝诱战略引颈和大湾区特色，建议大湾区债券市集的高质地发展旅途为：围绕作念好金融“五篇大著述”和跨境金融，力图成为债券市集先行先试转变平台、标杆引颈和示范窗口。

　　科技金融：完善科创债券机制和期间赋能模式

　　（一）大湾区支握科创企业融资

　　大湾区内金融机构积极提供科技金融处事。一是科技企业股权投融资活跃。限制2023年末，广东私募股权、创业投资基金守护东谈主数目为2600余家，守护基金数为1.2万余只，居宇宙第一；香港证券交易所（以下简称“港交所”）自2023年起允许“无收入、无盈利”科技企业在香港上市。二是科技行业贷款范围快速增长。2023年末广东全省高新期间企业贷款余额为2.20万亿元，同比增长22%。三是科创债券品种有所转变，丰富了科创企业融资用具。

　　（二）大湾区科创债券市集仍有发展空间

　　由科创企业径直发债的市集存在扩容后劲。2017年12月，深圳证券交易所挂牌宇宙首单非公拓荒行转变创业可休养公司债券“价值转S”。2022年5月，上海和深圳证券交易所及中国银行间市集交易商协会离别推出科技转变公司债券、科创单据品种，全年刊行统统范围超千亿元。

　　（三）发展建议

　　一是构建同科技转变企业特质相适合的科创债券市集体制。完善信息清晰轨制以进一步擢升透明度；探索试行“刊行东谈主付费、投资者遴荐”的中介选聘机制，镌汰利益突破风险。

　　二是探索以期间赋能科技企业融资。以秘籍计较赋能科创企业多维数据采集，收尾“数据不动算法动”，保险信息安全；以区块链赋能数据监测，收余数据可审计、可记忆、不成调动；以东谈主工智能算法助力构建企业风险画像，促使各方更好地进行风险识别与价值发现。

　　绿色金融：先行先试推动尺度和范例建筑

　　（一）大湾区支握绿色债券居品转变及尺度化建筑

　　大湾区积极支握绿色债券刊行和品种转变。2018年起，香港特区政府链接推出绿色债券相关筹画，促进市集扩容。2020年，中国东谈主民银行等四部门发布《对于金融支握粤港澳大湾区建筑的意见》（以下简称《意见》），饱读舞区内企业应用港澳平台开展绿色形态融资。广东和深圳金融守护部门出台补贴战略，支握绿色债券刊行，饱读舞品种转变。大湾区也在积极探索社会职守债券、可握续发展挂钩债券、转型债券等债券品种的转变发展。2016至2021年，大湾区绿色债券市集范围合座呈现快速高涨态势。2023年大湾区统统刊行2115.19亿元绿色债券，其中广东占比23%，香港占比66%，澳门占比11%。

　　大湾区先行先试推动环境信息清晰尺度和范例建筑。《意见》忽视探索在大湾区构建和谐的绿色金融尺度。广州出台范例推动环境信息清晰尺度互认互鉴，深圳在国内领先要求金融机构清晰量化环境信息，港交所要求刊行东谈主按照“不清晰就证明”的原则清晰企业环境影响等环境、社会效益和公司措置（ESG）信息。

　　大湾区积极建筑环境效益信息平台，推动种种环境信息围聚展示和清晰。广东推动建筑方位金融机构环境信息清晰系统，为当地金融机构展示发布相关讲述提供和谐渠谈。金融基础范例方面，中央结算公司深圳分公司建筑运营中债-绿色债券环境效益信息平台，掩饰境内全品种绿色债券及港澳、离岸东谈主民币绿色债券全人命周期环境效益数据；港交所设置可握续及绿色交易所STAGE，为投资者提供相关居品信息；MOX在其官网打造绿色及可握续金融平台板块，提供围聚展示渠谈。

　　（二）大湾区环境效益信息清晰情况

　　2020—2023年大湾区绿色债券刊行前环境效益信息清晰竣工度呈逐年高涨趋势。

　　现在广东和港澳环境效益信息清晰各有特色。广东解任内地市集要求，主要依据相应债券控制部门和自律组织要求进行清晰。深圳在国内领先探索将中债绿色揣度打算体系拓展应用至全类金融的绿色投融资活动，国度拓荒银行深圳分行、一创证券等机构已实质应用。港澳地区刊行上市的绿色债券主要解任海外本钱市集协会（ICMA）发布的《绿色债券原则》或气象债券倡议组织（CBI）发布的《气象债券分类有揣度打算》的要求进行清晰。中央结算公司深圳分公司正在大湾区绿色金融定约指引下积极探索大湾区绿色尺度互认兼容，为境表里绿色金融发展提供先行先试样本。

　　（三）ESG揣度打算和绿色债券指数体系日益丰富

　　绿色金融市集的直爽发展也促进了绿色价钱揣度打算处事的丰富，包括ESG评价、ESG基础信息库、主题观点指数、金钱认证及气象风险用具等。

　　以中央结算公司的中债ESG体系为例，中债ESG劝诱海外主流框架，充分和会中国国情与本钱市集特质，已收尾对9000余家景内A股上市公司和债券刊行东谈主的全面掩饰，可应用于投资组合构建、风险监测及金融居品转变等多个业务场景。

　　债券指数居品方面，中央结算公司于2021年编制发布了全市集首只大湾区绿色债券指数，并在MOX等境粗犷易所网站上展示，助力擢升我国绿色债券市集的海外影响力。

　　（四）绿色债券担保品守护初见收效

　　中央结算公司充分调研海外告戒，在劝诱国内绿色债券市集实质的基础上，于2022年领先忽视绿色担保品守护理念，在境内债券市集首创“尺度化绿色债券担保品池”和“及格担保品范围扩容”模式。

　　“尺度化绿色债券担保品池”模式以第三方担保品守护为中枢，由中债担保品业务中心将阑珊的高品性绿色债券整合酿成和谐的金钱池并动态爱戴，收尾风险敞口安全性、金钱守护高效性及绿色效应显赫性等多个方面的均衡。限制2023年末，纳入绿色担保品池的债券范围照旧达到7959亿元，其中大湾区刊行东谈主刊行的债券统统857亿元，收尾了大湾区种种绿色投融资主体的良性合营轮回。

　　“及格担保品范围扩容”模式是由中债担保品业务中心辘集市集主要的质权方机构，定向鼓吹其及格担保品范围扩容，纳入优质绿色债券担保品，将绿色可握续发展理念带入金融市集业务各个标准。限制2023年末，共有特出120家机构参与，守护中担保品余额为1025.90亿元，其中大湾区机构26家，守护中担保品余额为139.12亿元，透露了较好的先行先试引颈作用。

　　（五）发展建议

　　一是推动绿色债券市集发展扩容。转变绿色债券投融资业务探员激发机制，支握绿色债券评估认证等级三方机构发展，推动转型债券、社会职守债券等品种在大湾区的转变发展，助力大湾区绿色金融尺度互认及与海外接轨。

　　二是完善环境效益信息清晰机制。打造大湾区和谐的信息清晰平台，基于大湾区绿色债券环境效益信息清晰揣度打算体系，量化展示大湾区绿色债券投资形态对环境效益的孝敬，擢升信息清晰透明度。

　　三是饱读舞和支握ESG可握续金融居品转变和应用。当令完善ESG探员机制，加强对ESG揣度打算居品的奉行应用，饱读舞境内ESG金融居品的海外化应用，逐渐酿成和扩大绿色债券及ESG债券担保池。

　　跨境金融：打造对外盛开和互联互通的示范窗口

　　（一）大湾区金融基础范例握续深化互联互通

　　跨境债券刊行日益时时。境内刊行主体和境外刊行主体离别在离岸市集、境内市集刊行数千亿元东谈主民币债券。

　　跨境债券信息清晰初露头角。中央结算公司和MOX辘集推出“债券信息通”，将境内债券信息通过境外平台面向大家投资者展示。中央结算公司辘集市集专科平台推出“债券一级市集纵贯车”处事，进一步便利境表里投资者参与一级市集分销。此外，深圳证券交易所推出“大湾区债券平台”，试点跨境债券居品挂牌和信息清晰。

　　债券市集跨境互联互通日益深远。2010年以来，中央结算公司以“大家通”模式处事包括港澳投资者在内的境外投资者。2017年，境内债券中央托管机构与香港债券中央托管机构（CMU）互联，处事境外投资者通过香港“债券通”模式蜿蜒投资境内债券市集。2021年以来，中央结算公司在国度守护部门的指引下，支握澳门CSD系统建筑，澳门CSD机构厚爱启动运营。

　　（二）东谈主民币债券在大湾区具备担保品跨境互认的淡雅环境

　　2024年2月，香港金管局告示将债券通“北向通”项下的东谈主民币国债、战略性金融债纳入东谈主民币流动资金安排及格担保品名单，这是初度在离岸市集缔造境内债券的担保品功能，成心于提妙手民币债券金钱的海外招供度。在大湾区经贸往返时时、跨境金融场景繁密的布景下，构建粤港澳跨境担保品互认机制，将有助于镌汰跨境交易成本，并助力东谈主民币海外化。

　　（三）大湾区已具备探索在债券跨境结算中应用数字货币的基础

　　2017年，中国东谈主民银行和香港金管局接踵在深圳和香港启动数字货币探讨形态，随后和阿联酋央行、海外计帐银行（香港）转变中心共同进行多国央行数字货币桥形态，旨在探索设置基于央行数字货币（CBDC）的跨境支付多边合营机制和新式跨境支付基础范例。

　　（四）发展建议

　　一是完善大湾区跨境债券刊行安排。支握恰当条目的内地及港澳机构跨境债券融资，促进熊猫债、自贸债、点心债、莲花债等品种百花王人放。完善大湾区金融基础范例跨境刊行安排，饱读舞大湾区各债券刊行平台债券信息相互展示和挂牌。擢升大湾区信息清晰数字化水平，逐渐鼓吹XBRL尺度的和谐，便利跨境刊行的信息清晰。完善跨境刊行场景下的穿透监管安排，把柄守护部门和刊行东谈主的要求，聚集跨境刊行数据，处事穿透式监管。

　　二是健全大湾区债券市集跨境金融处事体系。探索境内债券市集互联互通的新模式，通过跨市集纵贯式处理擢升交易结算效果。握续深化境内与港澳债券市集的互联互通，构建和拓宽三地之间双向投融资的渠谈。探索数字货币在债券跨境结算中的应用试点，饱读舞大湾区基础范例对接多边央行数字货币桥，转变数字货币在跨境支付边界的中国有揣度打算。加强境表里在金融转变边界的协同，可探索依托港澳在境外先行试点，待有揣度打算完善、条目熟习后，稳慎向境内奉行。

　　三是延长大湾区担保品跨境互认。加强基础范例互联和中枢计构合营，为担保品的跨境应用提供系统相沿。构建以第三方担保品守护模式为中枢的担保品互认渠谈，进一步推动“大家通”、香港“债券通”模式下东谈主民币债券担保品应用。探索拓宽东谈主民币债券动作担保品在回购、滋生品、流动性守护等愈加丰富场景的概括应用。

　　（本文原载《债券》2024年11月刊买球下单平台，作家：中央结算公司粤港澳大湾区债市高质地发展旅途探讨课题组）